Utvecklingen i februari blev +0,84 med en standardavvikelse på 1,05
Fonden är upp 1,27 hittills i år och det är vi mycket nöjda med.
Vi hade stora inflöden i december och januari så vi började månaden med en rejäl kassa. Vi hade en pipeline som tog hand om över hälften direkt och har fyllt på med fler direktlån under månaden. Då fonden vuxit är vi öppna för lite större lånevolymer än tidigare. Dock är snittutlåningsvolymen fortfarande ca 5mkr så vi har en bra riskspridning i portföljen. Vi har anställt en ny medarbetar till fonden som börjar den 1a mars och som primärt kommer jobba med kredithandläggning och låneadministration.
Finansmarknaderna har levererat bra avkastning i februari. Börserna är upp, långräntor ned, guld upp samt olja upp för att nämna några.
FED antyder att en räntehöjning är möjlig i mars men i marknaden finns det bara
stöd för det resonemanget till 50% av de tillfrågade. Obligationshandlarna i USA tror på nästa höjning i juni snart vet vi.
Idag kom inflationsstatistik från Tyskland och årstakten gick upp till 2,2%, pressen på ECB för att börja höja reporäntan kommer öka från Tysklands sida.
I Sverige så levererade Riksbanken oförändrad reporänta och räntebanan ligger fast med första höjning under våren 2018, marknaden hade förväntat sig ett något mer hökaktigt protokoll.
Det är märkligt tycker jag att Riksbanken är så opåverkade av vad som sker i Sverige. Det är bra fart på konjunkturindikatorer generellt och sysselsättningsgraden är den högsta sedan 1992 (82%). Jag tror att Riksbanken kommer vara för sent ute och kan därför tvingas göra mer än de annars hade behövt för att stävja inflationen.
Den utveckling som vi sett i februari bör inte hålla i sig, frågan är vad som ger vika. Rapportsäsongen är
snart över och då får börserna titta framåt igen. VIX index är ett Index som mäter volatiliteten på amerikanska börser, indexet är på historiskt låga nivåer och kan naturligtvis ligga kvar där ett tag. Dock gör det inte det för evigt, frågan är inte om utan när det sticker upp i kölvattnet av oro på börserna.
Den politiska risken har inte minskat sedan förra månadsbrevet, jag står fortfarande fast vid min åsikt då att det är den stora nöten att knäcka 2017. Marknaden prisar in en sänkning av bolagsskatten i USA till 15%. President Trump bör snart ge klart besked om denna sänkning annars finns det utrymme för en korrektion av amerikanska börskurser. Han tal till kongressen tolkades positivt och har gett nytt bränsle åt aktiemarknaden.
När du som investerare i Kreditfonden skall bedöma riskerna ska du tänka på om vi i fonden kan göra våra kreditbedömningar på ett bra sätt. Gör vi det minimerar vi risken
för kredithändelser och sprider därigenom riskerna i portföljen. Kreditfonden är ytterst begränsat känslig för ränteuppgångar då våra lån värderas enligt RFR2 till upplupet anskaffningsvärde. De marknadsnoterade obligationer vi håller har kort återstående löptid eller är av karaktären FRN:s.
I takt med att fonden växer kan vi få en effektivare riskspridning och därigenom minskar exponeringen mot enskilda låneobjekt.
Vi betonar att vi inte blir stressade av icke utlånade medel utan jobbar vidare utifrån våra modeller för kreditbedömning allt för att säkerställa en bra diversifiering av portföljen i förhållande till den kreditrisk vi tar.
Ifall ni behöver sälja era innehav gör det i primärmarknaden så får ni bäst pris. Den officiella NAV kursen publiceras den första bankdagen varje månad, det som visas under månaden på NGM är inte, jag vill betona inte den officiella NAV kursen