Nytt starkt inflöde i april, tack för fortsatt förtroende.

Om ni inte redan har sett det så vill jag berätta att Scandinavian Credit Fund fick utmärkelsen ”Rookie of the year” vid Hedge Nordics ”award” ceremoni förra veckan. Vi var i konkurrens med 20 andra nystartade alternativa investeringsfonder 2016 och juryn bestod av 5 stycken oberoende bedömare från placerarkollektivet. Vi är framförallt glada för alla investerare i fonden som får ett kvitto på att andra gjort samma bedömning som ni har av vår strategi och idé.

Nu lite marknad:
Riksbanken valde att utöka sina obligationsköp och flytta en höjning längre bort i tiden, jag blev mycket förvånad med tanke på hur bra aktivitet vi har i Sveriges ekonomi.

Riksbanken har å ena sidan ett inflationsmål och det är utifrån det möjligt att argumentera för deras agerande dock tycker jag att de mycket väl kunnat avvakta och låta den extremt lätta penningpolitiken få ha sin gång oförändrad. Å andra sidan är de rädda för en bostadsbubbla, vad gör den rationella konsumenten när pengar är billiga och hon har köpt det hon behöver för konsumtion? – jo hon lånar till bostadsköp och fortsätter att driva upp priserna i en bristmarknad. Amorteringskrav och andra åtgärder har ringa påverkan på bostadsköparnas agerande för tillfället. Riksbanken eldar alltså på ett beteende med ena handen samtidigt som de fördömer det med andra.

Vidare så har regleringarna på bankerna lett till att små och medelstora företag har det jättesvårt att få lån i banksystemet, vilket Scandinavian Credit Fund gynnas av.

Var vill jag leda med detta, - jo, vi är i en stor strukturomvandling av det finansiella systemet och det kommer fortsätta att gynna nya former av aktörer på kreditmarknaderna för överskådlig framtid.

Detta funderar jag på för stunden:
S&P 500 är upp över 6,6% hittills i år drivet av förväntningar på Trump’s ekonomiska politik och att FED inte kommer höja lika aggressivt som delar av marknaden trodde tidigare i år, globalindex är upp ca 8% på årsbasis, vi ser en spektakulär start på året för aktier.

Jag vill bara nämna några varningsindikatorer som marknaden inte bryr sig om för tillfället:
1. Citi Economics överraskningsindex visar på att ekonomisk statistik kommer ut svagare än förväntat både i USA och globalt.
2. Företagsutlåningen i USA är överraskande svag.
3. Kontokorts fallissemang ökar i USA.
4. Missade räntebetalningar på företagslån ökar igen från att fallit konstant sedan 2010 i USA.
5. Yieldkurvan i USA har flackat från 135 bp mellan 2 och 10-åriga treasuries till ca 90 bp idag.
6. Analytiker förutspår fallande lönsamhet för små företag i USA.

Vidare har vi valet i Frankrike på söndag som kan vända upp och ner på hela EU om Le Pen vinner samt Nordkorea som kan blossa upp när som helst.

Det finns som sagt bra argument för att inte ligga maxinvesterad i aktier just nu, det har varit en fantastisk resa hittills i år och det kan vara en bra tidpunkt att se över portföljen innan sommaren. Den gamla devisen ” sell in may and walk away” har fungerat förut.

Vi betonar att vi inte blir stressade av icke utlånade medel utan jobbar vidare utifrån våra modeller för kreditbedömning allt för att säkerställa en bra diversifiering av portföljen i förhållande till den kreditrisk vi tar.

Ifall ni behöver sälja era innehav gör det i primärmarknaden så får ni bäst pris. Den officiella NAV kursen publiceras den första bankdagen varje månad, det som visas under månaden på NGM är inte, jag vill betona inte den officiella NAV kursen