En del av er kanske blir förvånade över att vi har två månader på strax över 0,50, dock finns en matematisk förklaring till detta. I februari är det två räntedagar färre än i en vanlig månad med 30 dagar. Ni som kan räkna förstår att det har betydelse när avkastningen skall beräknas och i februari i år motsvarade dessa två räntedagar 0,05 i avkastning, det vill säga allt annat
lika blev det en helt okey månad med tanke på att vi också fick ett inflöde på ca 200 miljoner kronor att aktivera i början på månaden. Vi har placerat i stort sett allt av detta och börjar mars månad med en fond på ca 1,5 mdr kronor under förvaltning, tack för det fortsatta förtroendet ni ger oss.
I mitt förra brev nämnde jag att vi reserverar en summa på varje lån för IFRS 9, det jag glömde att säga är att när lånet förfaller återförs den reserveringen till fonden givet att inte någon kredithändelse skett under resans gång.
Vår pipeline för mars ser lovande ut och om allt går so vi hoppas så skall vi kunna leverera en fullt godkänd avkastning i mars.
Vi har utökat vår personal med Peder och Emma som framförallt är engagerade inom området ”origination” vilket innebär att de aktivt söker upp potentiella låntagare och analyserar dessa på heltid. I takt med att fonden växer kommer det området växa hos oss. Vi säger nej till över 50% av låneansökningarna. En del i ett tidigt stadium och andra i ett sent stadium för att de inte passar in eller att vi inte gillar kreditrisken i bolaget eller tänkt säkerhet efter en djupgående analys.
Vi utvecklar ständigt våra verktyg för företagsanalys och jag är mycket nöjd med den kompetensen som fonden besitter idag inom detta område. Vi kommer fortsätta med detta då detta är vårt kanske viktigaste verktyg
för att kunna leverera en fortsatt stabil och hög riskjusterad avkastning.
För er som läser dessa månadsbrev regelbundet är det väl ingen nyhet om att jag har sett och ser Trump som en stor risk för stabiliteten i världsekonomin. Det som förvånat mig är att marknaderna inte lyssnat på vad han säger utan bara plockat upp russinen i kakan. Nu visar han med all tydlighet vilken ledare han är. Att införa tullar på stål och aluminium är nog som att satsa på häst och vagn i ett formel 1 lopp idag. Det blir sämre för alla som berörs på både kort och lång sikt inte mins USA. Den typen av protektionistisk politik tillhör dåtid, alla vet att frihandel leder till ökat välstånd för alla, även om kolarbetare i USA blir arbetslösa vilket är tråkigt för dem såklart. Rätt väg är inte utökade tullar och andra
handelshinder. Den glädje som vi såg i januari på börserna runt om i världen, förbyttes i moll i februari och det blinkar rött på årsbasis på de flesta större aktieindexen hittills i år utom USA, där det i princip är oförändrat. I UK och Tyskland är börserna ned runt 7% hittills i år var skall detta sluta?
Vi lär få leva med en fortsatt mycket osäkert läge så länge världens största ekonomi leds av en populist som för en populistisk ekonomisk politik. I stunder av osäkerhet brukar bankerna strama åt sin kreditgivning och om det inträffar, borde det gynna fonden då vi kan vara ännu kräsnare än idag med vilka låntagare vi väljer att gå vidare med.
Fonden har inga
kredithändelser under februari att rapportera om.
Vi betonar att vi inte blir stressade av icke utlånade medel utan jobbar vidare utifrån våra modeller för kreditbedömning allt för att säkerställa en bra diversifiering av portföljen i förhållande till den kreditrisk vi tar.
Ifall ni behöver sälja era innehav gör det i primärmarknaden så får ni bäst pris. Den officiella NAV kursen publiceras den första bankdagen varje månad, det som visas under månaden på NGM är inte, jag vill betona inte alltid den officiella NAV kursen då det kan ha omsatts fondandelar i andrahandsmarknaden.
Den officiella NAV kursen återfinns på kreditfonden.se/Investering/Fondutveckling
Med vänliga hälsningar Fredrik Sjöstrand
|