NAV kurs för juni blev 101,91, en uppgång på månaden med 0,60 och en standardavvikelse på 0,93.
Vi har inflöden i juli på 7 mkr stort tack för det!
Nyutlåningen var ca 30 mkr i juni och det är relaterat till existerande krediter och åtaganden som redan avtalats. Vi levererar ett riktigt bra NAV och det som bidrar lite extra är ett marknadsnoterat innehav som var lite nedtryckt och nu bidrar med ca 10 punkter. Vi gör IFRS 9 avsättningar som belastar NAV med ca 5 punkter.
Vi återlöser ca 300 mkr i augusti, vilket gör att hela inlösen för april och maj är återlösta.
Marknaden
- Guld sätter ny högsta nivåer och det är ju en värdebevarande tillgång som köps i tider av oro eller rädsla för inflation.
- Börserna är på nya högsta för Tech aktier eller på nästan samma nivå som i början på året.
- Kreditspreadar har återhämtat en stor del av tappet från i mars/april.
- Statsobligationer med löptid på 10 år handlas till negativ ränta i flera länder eller nära noll.
- Centralbanker håller reporäntor på noll eller nära på i de flesta länder av betydelse för global tillväxt.
- Centralbanker flödar ekonomin med likviditet genom köp av statspapper och likviditeten i systemet svämmar över.
- Finanspolitiken planerar för tillväxtbefrämjande stimulanser för att återstarta ekonomierna när man kan se bortom covid-19.
- Kraftigt fallande BNP tillväxt de största fallen sedan andra världskriget.
- Arbetslösheten skenar och unga riskerar att stå utanför arbetsmarknaden en lång tid framöver.
- Oljepriset riskerar att kollapsa om inte OPEC kan komma överens långsiktigt.
- EU har kommit överens om en fond och bidrag till länder i Europa som drabbats extra hårt av Corona krisen. Det är i sig positivt att ledarna kommit överens. Det som är lite kuriosa är att Italien i sin nya budget har med underfinansierade reformer som skattesänkningar.
- Bloomberg skriver i en artikel i
helgen att en stor risk framöver i Europa är hushåll som inte kommer klara sin privatekonomi och att de kommer behöva söka försörjningsstöd. Bolag med exponering mot konsumentkrediter är det nästa potentiella surdeg?
Dessa indikatorer är motsägelsefulla och gör att det är extra svårt att sia om tillgångspriser framöver.
Guldpriset indikerar att inflationen kommer ta fart och att ekonomierna ramlar in i kaos och att återhämtningen misslyckas vilket är det värsta scenario som jag kan tänka mig.
Det är stor skillnad på utbud och efterfrågan av varor och tjänster, det så kallade efterfrågegapet. Efterfrågegapet är stort och det indikerar att inflationen är långt bort i tiden. Det indikerar fallande priser, inte stigande, och det manifesteras av statsobligationsräntor, arbetslöshet samt BNP tillväxt vilket talar för att obligationsräntor kommer vara låga för lång tid framöver.
Då kommer frågan: vad händer om centralbanker slutar köpa statspapper och andra räntebärande skuldebrev och med priset på dessa???
Borde inte priset på falla kraftigt dessa om guldet ha rätt priserna?
Varför tar jag då upp detta?
- Jo, jag vill påstå att det kommer vara stökigt lång tid framöver och vi kommer få se större volatilitet på tillgångar än vi är vana vid även under tider av lugn marknad.
- Det brukar komma en krasch vart 10:onde år och det är väl så lång tid det tar för oss att glömma bort de lärdomar vi borde dragit av förra kraschen.
Grafen nedan visar överraskningsindex för Sverige under en 10 års period. Vi kan se att statistiken överraskat positivt den senaste tiden och det bekräftas av tillgångspriser, är det dags för sämre tider eller fortsätter det starkt?
|